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浙商证券:首予东方财富(300059SZ)“买入”评级 目标价42元

发布日期:2021-10-09 00:17   来源:未知   阅读:

  •   原标题:浙商证券:首予东方财富(300059.SZ)“买入”评级 目标价42元

      高流量:2021年6月“东方财富网”月覆盖人数6,158万,在财经资讯网站中列第二。东财APP月活数占同花顺月活的比重从2015年的20%提升至2021年4月的47%,差距不断缩小;

      稀缺性:目前东财是A股“互联网+券商”唯一标的,稀缺性凸显。与传统券商华泰相比,东财拥有更多高粘性流量;与互联网券商富途相比,东财在中国拥有更多金融牌照,变现途径多样化。

      2)背景多元的高管是“好舵手”,做出重要转型决策,把握航行方向。高管兼顾技术与金融背景,使公司能够更好地将“互联网”与“金融”的基因融合,把握时机进行转型,涉足证券、代销、资管领域,实现流量变现。

      3)转型带来新业务机遇,打造出一面“好帆”,助“好船”扬帆起航。转型证券、代销、资管业务使得业务多元化,推动业绩高速增长,近10年净利润复合增速高达53%,远超证券行业的7%,公司成长性优秀。

      东财通过证券、基金代销、资管等大财富管理业务进行流量变现,为客户提供财富管理相关的一系列服务,借财富管理大发展之风打开成长空间。

      证券业务:a.经纪:股基成交额市占率自2015年的0.27%起持续提升,2020年超过3%。未来有望继续利用高流量及低佣金的优势抢夺市场份额;b.两融:东财证券两融余额市占率从2016年的0.45%增长至2020年的1.86%。随着资本金投入以及营业网点增加,两融市占率和渗透率将进一步提升。

      基金代销:a.权益市场广阔:随着居民可投资资产不断增长,房住不炒、资管新规等政策背景下居民资金向权益市场转移,公募基金市场日渐火爆,2020年公募基金管理规模同比增长35%,未来十年复合增速仍有望保持20%;b.代销规模领先:2Q21末股票+混合基金/非货币型基金保有量均排名第四,市占率环比提升0.25%/0.22%;c.收入结构优化:与代销基金保有量挂钩的尾佣收入占比从2017年的66%提升至2019年的71%,不断增强代销收入的稳定性。

      资产管理:a.公募基金:东财基金依靠天天基金的渠道优势以及低管理费率吸引客户,2020年管理规模同比增长582%,8M21管理规模较年初增长50%;b.基金投顾:2021年东财证券获批基金投顾试点资格,未来有望推出相关投顾产品,并接入天天基金APP“投顾管家”板块,享受流量红利。

      东方财富是拥有海量高粘性用户的稀缺“互联网+券商”标的,是一艘“好船”,配上“好舵手”(背景多元的管理层)与“好帆”(多种变现业务),借财富管理大发展之风破浪前行,成长空间广阔。

      风险提示:资本市场景气度不及预期;基金代销行业竞争加剧等。返回搜狐,查看更多浙江黄岩:党建联盟让产业更旺澳门论坛免费资料的首页